根据时间安排，壹连科技创业板IPO将于6月8日接受深交所上市委的审核，保荐机构为招商证券。壹连科技此前已回复交易所三轮问询。从招股书来看，壹连科技营收高度依赖于宁德时代，虽然最近几年公司净利润持续增长，但毛利率持续下滑。

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招股书显示，壹连科技拟募集资金11.93亿元，分别用于电连接组件系列产品生产溧阳建设项目、宁德电连接组件系列产品生产建设项目、新能源电连接组件系列产品生产建设项目、研发中心建设项目、补充流动资金。

财务数据显示，最近三年壹连科技实现营收分别为6.99亿元、14.34 亿元、27.58亿元，净利润分别为6518.13万元、1.39亿元、2.31亿元。总体来看，公司近年来营收和净利润均维持快速增长。

招股书显示，壹连科技客户集中度较高。2020年至2022年，公司来源于前五名客户的营业收入分别为5.25亿元 、11.06亿元和23亿元 ，占营业收入的比例分别为 75.11%、77.12%和83.37%，其中来自宁德时代的营业收入占比分别高达 62.38%、 64.72%和67.98%。

深交所此前要求公司说明客户集中度水平及报告期内变化趋势是否符合行业普遍特征，公司在客户稳定性与业务持续性方面是否存在重大风险。

对此，壹连科技在招股书中坦言，公司向宁德时代的销售与其业务发展密切相关。若未来公司主要客户的业务因受国际政治形势、市场环境变化等众多因素影响而发生不利变化，或导致其减少对公司的采购订单，可能会导致公司业绩下滑。

公司在回复函中表示，公司作为宁德时代电连接组件核心供应商的地位稳固，双方业务合作具备稳定性与可持续性，未来被替代的风险较低。

报告期内，壹连科技综合毛利率分别为23.09%、21.69%和19.54%，公司主营业务毛利率分别为25.88%、23.15%、21.70%，整体呈现持续下滑态势。

对此，壹连科技坦言，未来随着产品的更新换代，如公司不能持续加强技术研发、巩固或开拓客户资源、保持和强化自身竞争优势或未来在行业竞争加剧、原材料采购价格上升、公司人员薪酬上涨等因素影响下公司无法有效应对市场竞争、提高生产效率或及时向下游传导材料价格影响，则公司毛利率将有继续下滑的风险。

最近三年，公司应收账款账面价值分别为25180.46万元、49697.64万元和97847.60万元 ，占各期末流动资产的比例分别为47.78%、44.95%和50.79%，应收账款坏账准备余额分别为2146.49万元和3497.54万元和7181.93万元。

对此，壹连科技表示，报告期内各期末应收账款余额与营业收入变动幅度基本一致，应收账款余额及营业收入增长较快主要系客户订单大幅增加，业务快速增长所致。虽然公司主要客户信用情况较好，但随着业务规模逐步扩大，若行业或外部环境发生重大不利变化，可能存在因下游客户经营出现重大问题或产生纠纷而导致公司应收账款无法按时收回或无法全额收回的风险，从而对公司的经营活动和经营业绩产生不利影响。

审读：孙世建